Kasvuyritysten rahoitushaaste ratkeaa perintö- ja lahjaveron poistamisella
Suomen talouskasvu on ollut kateissa yli vuosikymmenen, ja sen käynnistämiseksi katseet kohdistuvat yhä useammin startup- ja kasvuyrityksiin. Sekä ekonomistit että poliitikot uskovat niiden potentiaaliin, mutta skaalautumisvaiheen rahoituksen puute on kasvun suurin este. On yleisesti tunnustettu, että vahva kotimainen rahastopohja tukisi uusien kasvuyritysten syntyä, mutta tarvittavat pääomat puuttuvat Suomesta.
Riskisijoittamisen haasteista kertoo Pääomasijoittajat ry:n 27.2.2025 julkaisema ehdotus puoliväliriihelle. Raportin mukaan suomalaisten yritysten osuus venture capital -rahastojen varainkeruusta on vain 3,3 %, kun Euroopan keskiarvo on 15 %. Vastaavasti suomalaisyritysten osuus VC-rahastosijoittajista on vain kaksi prosenttia, kun Euroopassa vastaava luku on 30 %.
Vaikka tilastot osoittavat, että juuri yritysten riskirahoitusta Suomessa uupuu, rahoitusta etsitään mistä tahansa muualta. SDP:n Lindtman on ilmoittanut, että seuraavalla hallituskaudella Solidiumista siirrettäisiin miljardi euroa pääomarahastoihin kasvuyhtiöiden tueksi. Ennen tätä ehdotusta riskirahoittajan roolia soviteltiin eläkeyhtiöille. Nykyinen oikeistohallitus on ratkonut pääomapulaa rahoittamalla Suomen Teollisuussijoitusta (Tesi) 300 miljoonan euron lisäpääomituksella.
Riskirahoituksen puute tunnistetaan, mutta perintö- ja lahjaveron vaikutus siihen sivuutetaan: perintö- ja lahjavero sitoo viisi miljardia euroa kotimaisten omistajien varoja, joilla nyt varaudutaan arvaamattomiinkin sukupolvenvaihdoksen veroihin. Kotimaiset yritysomistajat voisivat tarjota paitsi kasvuyritysten tarvitsemat kasvuvarat myös osaamista kasvuyhtiöiden skaalaamiseen.
Risto Murron kasvutyöryhmä on tietovuodon mukaan ehdottamassa perintö- ja lahjaveron korvaamista luovutusvoittoverolla. Samaan hengenvetoon Mika Maliranta kertoo, että näiden verojen poistolla ei ole talouskasvua kiihdyttävää vaikutusta. Maliranta kuitenkin ymmärtää, että kasvuyritykset tarvitsevat lisää riskipääomaa.
Osaava kotimainen omistaja ei ainoastaan ole se luonteva kasvuyritysten riskirahoittaja, vaan myös kestävän kasvun perustan rakentaja.
Nykyinen perintö- ja lahjaverotus kannustaa perheyrityksiä sijoittamaan ulkomaisiin, likvideihin osakkeisiin sen sijaan, että rahat ohjautuisivat kotimaisiin kasvuyrityksiin. Perheyritys Polttimon omistaja Pär-Gustaf Relander nosti Kauppalehden 25.2.2025 mielipidekirjoituksessaan esiin, että sukupolvenvaihdosveroihin varautuminen aiheuttaa taloudelle kaksinkertaisen haitan: varat jäävät pois yritysten investoinneista ja ne sijoitetaan vähäriskisiin, likvideihin kohteisiin – usein ulkomaille.
On perusteltua sanoa, että perintö- ja lahjavero näivettää Suomen pääomamarkkinoita. Vain Suomessa kasvu- ja startup -yritysten kasvu voidaan toteuttaa julkisilla varoilla, mutta yksityisille yrityksille luontevammin kuuluvan roolin esteitä ei olla valmiita purkamaan.
Ilman kotimaisen pääoman aktiivista osallistumista kasvuyritysten rahoitukseen Suomi menettää lupaavia yrityksiä ulkomaille, mikä heikentää talouskasvua ja kotimaista omistajuutta.
Osaava kotimainen omistaja ei ainoastaan ole se luonteva kasvuyritysten riskirahoittaja, vaan myös kestävän kasvun perustan rakentaja.
